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Riferimento
Glossario
99 termini essenziali per analisti PE e growth equity.
Tutti
M1 — Financial Statements
M2 — Valuation
M3 — Recurring Revenue Metrics
M4 — Deal Structure
M5 — Diritto Societario Italiano
M6 — Due Diligence
M7 — Career Path
M8 — Debt & Financing
M9 — Portfolio Management
99 termini
EBITDA
Utile operativo prima di ammortamenti, interessi e tasse
M1
M2
Gross Profit
Ricavi meno i costi diretti del servizio (COGS)
M1
COGS
Cost of Goods Sold — costi diretti per erogare il servizio
M1
EBITDA Adjusted
EBITDA normalizzato escludendo voci non ricorrenti o non cash
M1
M2
Free Cash Flow (FCF)
Cassa generata dopo tutti gli investimenti necessari
M1
M2
Cash Flow Operativo (CFO)
Cassa generata dalle attività operative core dell'azienda
M1
CapEx
Capital Expenditure — investimenti in asset fisici o immateriali
M1
M2
Working Capital (NWC)
Capitale circolante netto — cassa "bloccata" nel ciclo operativo
M1
DSO
Days Sales Outstanding — giorni medi di incasso dai clienti
M1
ARR
Annual Recurring Revenue — ricavi annui da contratti ricorrenti
M1
M3
EBIT
Utile operativo dopo ammortamenti, prima di interessi e tasse
M1
M2
Deferred Revenue (Ratei Passivi)
Ricavi incassati ma non ancora riconosciuti contabilmente
M1
Debt/EBITDA
Rapporto tra debito netto e EBITDA — misura la leva finanziaria
M1
M2
WACC
Weighted Average Cost of Capital — costo medio ponderato del capitale
M2
DCF
Discounted Cash Flow — metodo di valutazione basato sui flussi di cassa futuri attualizzati
M2
Terminal Value
Valore terminale — il valore dell'azienda oltre il periodo di proiezione esplicita
M2
Enterprise Value (EV)
Valore totale dell'azienda per tutti i fornitori di capitale
M2
NRR (Net Revenue Retention)
Percentuale di ricavi ricorrenti mantenuti sulla customer base esistente (incl. upsell)
M3
GRR (Gross Retention Rate)
Retention della customer base escludendo expansion revenue
M3
Churn Rate
Percentuale di clienti (o ARR) persa nel periodo
M3
MRR (Monthly Recurring Revenue)
Ricavi ricorrenti mensili — somma del valore mensile di tutti i contratti attivi
M3
Rule of 40
Somma di crescita ARR e margine operativo (EBITDA %) deve superare 40%
M3
CAC (Customer Acquisition Cost)
Costo medio per acquisire un nuovo cliente — include sales e marketing
M3
LTV (Lifetime Value)
Valore totale dei ricavi netti che un cliente genera durante la sua lifetime
M3
LTV/CAC Ratio
Rapporto tra lifetime value e costo di acquisizione — misura l'efficacia del GTM
M3
CAC Payback Period
Mesi necessari per recuperare il CAC dal margine del cliente
M3
Burn Multiple
Rapporto tra cash burn e net new ARR — misura l'efficienza della crescita
M3
Magic Number
Ritorno annualizzato del dollaro speso in S&M in termini di new ARR
M3
ARR Bridge
Composizione del movimento di ARR: new + expansion - churn - contraction
M3
Cohort Analysis
Analisi della retention per "coorte" di acquisizione clienti
M3
Cap Table
Tabella che mostra la distribuzione dell'equity tra tutti gli azionisti
M4
Liquidation Preference
Priorità di rimborso del capitale agli investitori in caso di exit
M4
Anti-Dilution BBWA (Broad-Based Weighted Average)
Meccanismo di protezione dalla diluizione in down round — broad-based è il compromesso standard
M4
Drag-Along
Clausola che obbliga i soci minoritari a vendere insieme in un exit approvato dalla maggioranza
M4
Tag-Along
Clausola che dà ai minoritari diritto di vendere pro-rata insieme alla maggioranza
M4
SAFE (Simple Agreement for Future Equity)
Strumento di investimento early-stage che converte in equity al round successivo
M4
Convertible Note
Debito che converte in equity al round successivo — con interessi e maturity
M4
Option Pool (ESOP)
Riserva di azioni per incentivare dipendenti e management — tipicamente 10-15%
M4
Vesting Schedule
Calendario temporale di maturazione delle azioni/opzioni — tipico 4 anni con 1-year cliff
M4
Good Leaver
Dipendente/founder che esce in circostanze "accettabili" — mantiene le azioni vested
M4
Bad Leaver
Dipendente/founder che esce per motivi di condotta — perde parte delle azioni
M4
Term Sheet
Documento non vincolante che riassume i termini principali dell'investimento
M4
Pro-Rata Rights
Diritto dell'investor di mantenere la propria quota nei round successivi
M4
ROFR (Right of First Refusal)
Diritto di prelazione sulla cessione di quote da parte di altri azionisti
M4
MIP (Management Incentive Plan)
Piano di incentivazione del management — tipicamente 7-12% della fully-diluted ownership
M4
M9
S.r.l. (Società a responsabilità limitata)
Forma societaria italiana più flessibile — capitale minimo €1, quote non azioni
M5
S.p.A. (Società per azioni)
Forma societaria italiana strutturata — capitale minimo €50K, azioni
M5
Patto Parasociale
Accordo tra soci separato dallo statuto — governance, voto, trasferimento quote
M5
Covenant Bancario
Clausole contrattuali in credit agreement — testano la salute finanziaria del debitore
M5
M8
Vesting Founder
Meccanismo per cui le azioni del founder maturano nel tempo post-investimento
M4
M5
Equity Cure
Meccanismo che permette al fondo di iniettare equity per "curare" un breach covenant
M5
M8
Cessione Quote S.r.l.
Trasferimento di quote in una S.r.l. — richiede atto notarile
M5
CDA Governance (Consiglio di Amministrazione)
Organo di governance che approva decisioni strategiche — composizione e reserved matters
M5
Operazione Straordinaria
Fusioni, scissioni, trasformazioni, conferimenti — richiedono procedure specifiche
M5
Fusione Leveraged (LBO Merger)
Fusione tra NewCo indebitata e target post-LBO per consolidare leva
M5
PEX (Partecipation Exemption)
Regime fiscale italiano — plusvalenze su partecipazioni qualificate parzialmente esenti
M5
Due Diligence (DD)
Processo di verifica approfondita dell'azienda target pre-closing
M6
VDR (Virtual Data Room)
Repository digitale che ospita documenti aziendali per i DD advisor
M6
LOI (Letter of Intent)
Lettera di intenti non vincolante che apre il processo formale di DD e negoziazione
M6
SPA (Sale and Purchase Agreement)
Contratto finale e vincolante di compravendita — il "closing document"
M6
Earn-Out
Meccanismo di prezzo differito condizionato al raggiungimento di target post-closing
M6
Escrow
Somma depositata presso terzo fiduciario a garanzia di obbligazioni post-closing
M6
Rep & Warranties (Dichiarazioni e Garanzie)
Dichiarazioni del venditore sulla qualità dell'asset — base per indemnification
M6
NWC Target Mechanism
Meccanismo di aggiustamento prezzo basato sul livello di Net Working Capital al closing
M6
Quality of Earnings (QofE)
Analisi della sostenibilità e qualità dell'EBITDA reported — parte centrale della FDD
M6
W&I Insurance (Warranty & Indemnity)
Assicurazione che copre indemnification — sostituisce o affianca l'escrow
M6
FDD (Financial Due Diligence)
Analisi finanziaria approfondita — QofE, working capital, debt analysis
M6
CDD (Commercial Due Diligence)
Analisi del mercato, competizione, position competitiva, pipeline commerciale
M6
Carried Interest
Quota dei profitti del fondo spettante al GP — tipicamente 20% sopra hurdle
M7
M9
IRR (Internal Rate of Return)
Tasso di rendimento che azzera il NPV dei cash flow di un investimento
M7
M9
MOIC (Multiple on Invested Capital)
Multiplo del capitale investito — quante volte il capitale viene restituito
M7
M9
Hurdle Rate / Preferred Return
Soglia minima di rendimento prima che il GP riceva carry
M7
M9
Dry Powder
Capitale committed ancora da investire — "polvere da sparo" del fondo
M7
M9
Vintage Year
Anno in cui il fondo fa il primo investimento — base per confronti di performance
M7
M9
Limited Partner (LP)
Investitore del fondo PE — responsabilità limitata al capitale versato
M7
M9
General Partner (GP)
Il manager del fondo PE — responsabilità illimitata, riceve management fee + carry
M7
M9
J-Curve
Pattern di ritorni PE — IRR negativo nei primi anni, poi crescita rapida con exit
M7
M9
DPI (Distributions to Paid-In)
Multiplo del capitale effettivamente distribuito (cassa) rispetto al versato
M7
M9
TVPI (Total Value to Paid-In)
Multiplo del valore totale (distribuito + NAV) rispetto al capitale versato
M7
M9
Term Loan (Finanziamento a Termine)
Prestito bancario con durata prefissata e piano di ammortamento — strumento tradizionale
M8
Unitranche
Prestito singolo che combina senior e subordinato in una sola tranche
M8
Mini-bond
Obbligazione emessa da PMI italiane — bullet 5-7 anni, tipicamente €5-50M
M8
MCC (Mediocredito Centrale)
Garanzia pubblica del Fondo Centrale PMI — copre fino all'80% del finanziamento
M8
CDP Equity
Braccio equity della Cassa Depositi e Prestiti — co-investor strategico nel PE italiano
M8
SACE
Garanzia pubblica italiana su finanziamenti — focus export e grandi progetti
M8
Centrale dei Rischi
Database Banca d'Italia — registra tutti i finanziamenti bancari a un debitore
M8
Cerved Rating
Scoring creditizio privato italiano — usato da banche e PE per valutare controparti
M8
Leasing Finanziario
Finanziamento per acquisto asset — la banca/società di leasing resta proprietaria
M8
Factoring
Cessione di crediti commerciali a società di factoring in cambio di liquidità immediata
M8
100-Day Plan
Piano strutturato dei primi 100 giorni post-closing — governance, management, operations, finance, growth
M9
Value Creation Plan (VCP)
Piano delle iniziative di creazione valore durante il holding period
M9
Board Management
Gestione operativa del board di una portfolio company — frequente, strutturato, action-oriented
M9
LP Relations
Gestione continuativa dei rapporti con gli investitori del fondo — critical per fundraising successivi
M9
ILPA Standards
Standard internazionali per reporting, fee transparency, governance del PE
M9
Rolling Forecast
Forecast aggiornato periodicamente (trimestrale o mensile) invece del budget annuale statico
M9
Bolt-on Acquisition
Acquisizione complementare a una platform company già in portafoglio
M9
Operating Partner
Ex-C-level senior che supporta le portfolio companies con expertise operativa
M9
Fund of Funds (FoF)
Fondo che investe in altri fondi PE — aggrega capitale di LP più piccoli
M9
Secondary Buyout (SBO)
Exit di un fondo PE che vende a un altro fondo PE — tipica forma di exit in Europa
M9